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合肥市长丰县双凤经济开发区双凤路与颍州路交叉口的产业园区内，京东物流园（合肥亚洲一号）的货车日夜穿梭，而马路对面的合肥露笑半导体材料有限公司（以下简称“露笑半导体”）却呈现出截然不同的景象——紧闭的大门、几乎无人走动的厂区，这与五年前“百亿项目签约”的热闹场景形成鲜明反差。
作为露笑科技（002617.SZ）布局第三代半导体的核心载体，这个曾被寄予“碳化硅国产化”厚望的项目，如今深陷募投屡延、产能不及预期的困局。1月14日，记者前往安徽省合肥市长丰县，实地探查露笑半导体厂区，走访周边居民与政府部门，揭开这场“百亿投资”背后的现实落差。
实探露笑：厂区冷清如“空城”
凛冽的冬日，合肥市长丰县双凤经济开发区内，阳光透过稀疏的叶子洒在马路上。与京东物流园货车络绎不绝、人员往来穿梭的繁忙景象形成鲜明对比的是，马路对面的露笑半导体（露笑科技碳化硅项目所在地）厂内，透着一股与“百亿级高科技项目”身份极不相符的沉寂。
1月14—15日，记者连续两天在厂区外围蹲点观察发现，这座占地面积不大的厂内，白天几乎看不到人员走动的迹象。经细数，厂区大门旁边的停车场内只停放着21辆电动摩托车和12台轿车，全天无一辆货运车辆进出装卸货物，也未见大批量工人集中上下班的热闹场景。即便是中午和晚上两个饭点时段，园区门口也鲜有员工外出就餐，与周边企业下班时的人流高峰形成强烈反差。
“不了解这个厂，我经常在这路边停车等装卸货，基本没见过这家厂有货车进出，哪怕饭点也没见过工人出来吃饭。”给京东仓库拉货的司机王强（化名）坐在驾驶室里，手指向露笑半导体方向说道。他告诉记者，自己有时在对面路边停留一整天，白天只看到一两位人员进出，“对面京东的货车排着队装卸货，这边太冷清了”。同行的另一位货车司机张硕（化名）也印证了这一说法：“没接触过这家厂，但光看门口的动静，不像是在正常生产的样子。”记者现场还发现，在露笑半导体的厂区角落堆放着大量废弃杂物。
1月14日下午，记者以产业调研名义向露笑半导体门卫打听企业运营状况。门卫老李（化名）听到询问后，眼神瞬间警惕起来，连忙摆手拒绝交流，匆匆退回值班室。即使记者表明来意，屋内无人应答，记者只能透过窗户隐约看到身影在室内走动。
厂区周边多位长期生活和工作的受访者，用亲身经历勾勒出项目从“高调开局”到“冷清运营”的全过程。
个体户老板赵宏（化名）在露笑半导体附近经营多年，亲眼见证了项目建设与变迁：“我来的时候这地方还是片空地，路都没修通，看着这厂房一点点建起来。2020年开工时搞得特别隆重，市里县里的领导都参加了活动，大家都觉得这是个能带动周边发展的大厂。可建好后就没热闹过，平时看不到多少人上班，也没见过货车进出拉货。偶尔看到几辆工程车停着，其他时候都很安静。”
值得一提的是，露笑半导体后门紧邻的地块是另一家企业正在建设的双凤路加油加气充电合建站项目，机器轰鸣，建筑工人忙碌。建筑工人张磊（化名）透露：“我们跟它（露笑半导体）没接触，后门口很少有车，一个星期顶多有一辆车进出。”他指着厂区空地说，里面堆放着不少工程设备，“放着好多曲臂车、登高车，看着不像自用的，估计是出租的。”记者透过后门边墙栅栏看到一排登高机整齐停放，表面附着明显白灰斑点，显然长期使用留下的痕迹。
更值得关注的是，张磊还提到，露笑半导体正门旁一块闲置多年的土地可能被政府收回，“那块地当初跟项目一起规划，放了几年没怎么用，后来政府收回去重新规划了”。
“这家厂现在没什么人了，大多数员工都走了！”曾在露笑半导体工作的陈晨（化名）哥哥告诉记者。露笑半导体员工稀少的说法，得到了多位周边受访者的印证。环卫工人张磊磊（化名）每天清扫厂区街道，他坦言“很少看到工人”。附近做餐饮的赵梅（化名）也表示：“在这里做买卖四五年了，早上高峰几乎没见这家厂工人来吃饭。”
记者从早上到晚上一直守候厂区观察，也没有发现货车进出。傍晚时分，厂区的冷清更为突出。下午5点多，厂区大门缓缓打开，零星几名员工陆续打卡离开。5点15分，停车场停放的33台车只剩9辆（5辆电动摩托车、4辆轿车），未见加班迹象。至夜幕降临，厂区仅零星几盏路灯亮着，生产车间一片漆黑，缺少制造企业应有的繁忙景象，冷风吹过空旷的厂区，更添寂寥。
当天，记者就合肥碳化硅项目延期问题向露笑科技发函询问，并多次致电证券部门，但电话无人接听，截至发稿，露笑科技未对函件作出回应。
1月15日，记者再次赴现场蹲点观察。上午以产业调研身份致电厂区办公室电话，电话接通后，一问合肥厂是否正常生产碳化硅衬底，接线工作人员迅速挂断电话，一句未言。
当日，另一值班门卫回应称：“我们不招技术生产员工了，只招保安！”
多方走访结合实地蹲点，货车司机、商户、建筑工人、门卫等证言相互印证，露笑碳化硅项目实际运营规模与预期差距巨大。沉寂的厂区、避而不答的企业态度、只招保安不补生产岗的现实，背后隐藏着哪些深层困局？屡次延期的量产之约何时兑现？
项目停滞的真实原因：产品良率很低？
回顾露笑科技的碳化硅布局，起点充满想象。2020年起，国内第三代半导体产业迎来政策密集扶持的“黄金窗口期”，从“新型基础设施建设三年行动计划”到各地半导体专项补贴，政策红利持续释放。彼时，露笑科技跨界与合肥市长丰县政府签约共建第三代功率半导体（碳化硅）产业园，项目投资额高达100亿元。
这场跳出传统制造、进军高端半导体赛道的布局，被视为公司转型关键一步，承载从加工制造向核心技术转驱动的雄心。
规划显示，露笑科技一期计划投资21亿元，建设24万片/年6英寸导电型碳化硅衬底生产线、6英寸外延片中试线及研发中心，计划12个月内完成建设并投产，二期三期则布局8英寸产品量产。
为支撑这一规划，2021年露笑科技定向增发募资25.67亿元，其中19.40亿投向合肥碳化硅项目。其后多次投资者调研中，持续释放积极信号，强调产能扩大、正式投产和规模化量产，持续推高市场转型期待。
然而，五年过去，雄心与承诺悉数化为泡影。项目未如期落地，陷入多次延期、进展停滞的困境。公告投产时间一再推迟——最初承诺2021年投产，后推至2024年6月，再延至2026年6月。整个周期被拉长近5倍，与高调签约形成强烈反差。
实地探访发现，厂区仅建三栋厂房，园区地面一尘不染，无设备进场和施工迹象；正门隔壁大片规划用地荒芜杂草丛生，没有任何施工围挡或动作，一派荒凉，与百亿级项目定位显著不符。
对于延期原因，露笑科技公告中多以“宏观经济波动”、“建设调试不确定性”、“碳化硅行业市场环境变化”等笼统理由回应。
资金使用数据暴露项目实况：截至2025年11月30日，碳化硅项目仅使用募集资金约1.27亿元，占19.40亿元募投额仅6.53%，远低于一期预期的21亿投入规模，显示项目实质性停滞。
项目进度滞后与信息披露矛盾引发监管关注。2023年8月，深交所下发监管函，认定露笑科技碳化硅项目进展披露存在误导性陈述，违背信息披露真实性原则。
经营数据更刺破宣传虚象：2022年碳化硅衬底销售收入仅62.57万元，2023年一季度仅222.12万元，远低于起初12个月投产、稳定期年销售达12.74亿元和净利润1.52亿元的承诺。此后年度报告未再披露相关营收数据，使该业务真实进展更成谜。
合肥当地政府对露笑碳化硅项目寄予厚望，自合作起倾尽资源支持，不仅提供土地、税收优惠和扶持资金，还推动本地两家国企战略入股，成为该厂第二、三大股东，全力推动项目建设达产。政府期待以此百亿级高端半导体项目带动地方经济就业和产业升级，打造区域半导体产业增长极。
但项目历经多次延期，建设实质停滞，当初期望落空，政府从强力赋能者变成“失意者”，投入资源面临低效闲置尴尬。
为探究停滞核心原因，记者于1月15日走访长丰县双凤经开区管委会投资促进中心。工作人员坦言：“100亿元是远期规划，目前只完成约40亩建设，产品良率很低，一直处于试验阶段，未正式达产。”
据人民网报道，安徽省推进批而未供、闲置及工业低效用地治理，长丰县双凤经开区通过“腾笼换鸟”等举措盘活存量低效土地，成为省内示范。
记者问及厂区旁闲置荒地后续规划，该工作人员直言：“那块地本来是他们的，但后续供不供还难说，因为项目推进不理想。”这意味着该项目持续无实质突破，可能失去后续土地供给资格，百亿三期规划恐被进一步缩水。
针对记者所见的登高机、曲臂车设备，工作人员称其非合肥碳化硅项目生产物资，而是露笑科技诸暨项目的中转物资，侧面印证合肥项目实际运营程度低，厂区被用作存放中转设备，弥补闲置成本。
碳化硅衬底市场迈入“8英寸时代”，露笑量产已落后
比延期更严峻的是，露笑科技技术规划已严重脱节行业发展。过去五年攻坚6英寸衬底时，全球碳化硅产业已加速迈向“8英寸时代”，技术差距拉大，行业格局重塑。
8英寸衬底因晶圆面积更大，更适合新能源车、工业电源等大功率器件需求，成为行业公认主流。据天岳先进（688234.SH）2024年年报，技术进步推动8英寸导电型碳化硅衬底量产，实现综合成本降低50%，且提升良率，成本优势明显。
中国银河（601881.SH）研报显示，衬底制备技术迭代本质是“缺陷—成本—效率”的三角博弈。当前8英寸产品快速渗透市场，12英寸技术突破期来临。市场研究机构Yole数据显示，2023年8英寸衬底占比1.97%，2024年飞速增至14.77%，预计2028年将达到49.66%，技术迭代远超预期。
天岳先进与露笑科技的6英寸碳化硅领域投产计划几乎同时启动，却走出截然不同路线。天岳先进2019年已实现6英寸产品量产，2023年实现低缺陷8英寸碳化硅晶体产业化突破，2024年11月全球率先推出12英寸导电型衬底，跻身国际大尺寸竞技场。
中国银河指出，天岳先进以液相法技术突破材料瓶颈，已实现8英寸量产能力。今年其导电型衬底全球市占率22.8%，排名全球第二；高纯半绝缘领域连续五年全球市占率第三，并与多家全球前十大功率半导体企业合作。
产能方面，天岳先进2024年碳化硅衬底产量达41.02万片，同比增长56.56%，是少数可批量出货8英寸产品企业。2025年上半年，它已建立6/8/12英寸完整产品矩阵，涵盖导电P型、导电N型和高纯半绝缘型全品类。上海基地2023年1月进场设备，5月实现交付，2024年上半年达产30万片/年，效率远超露笑科技。
快速迭代的头部企业不止天岳先进。据投资者互动平台，截至2025年8月21日，三安光电（600703.SH）子公司湖南三安6英寸碳化硅配套产能达1.6万片/月（19.2万片/年），8英寸衬底产能1,000片/月（1.2万片/年），外延片产能2,000片/月（2.4万片/年），8英寸芯片产线已通线。三安光电12英寸衬底亦送样验证，重庆合资公司年产48万片8英寸衬底项目同步推进。
浙江开发区官网显示，晶盛机电（300316.SZ）子公司浙江晶瑞电子材料8英寸导电型碳化硅衬底已实现批量生产，2025年出货量位列国内前二。首条12英寸衬底加工中试线已通线。2025年6月，浙江省发布晶瑞电子年产60万片8英寸碳化硅衬底产线项目备案，行业大尺寸升级趋势明显。
反观露笑科技，一期项目仍聚焦6英寸衬底，8英寸布局仅在二期规划。即使2026年6月能按期量产6英寸产品，届时国内8英寸产品已进入规模化竞争，其产品将“刚量产就落后”，在成本及性能上无竞争优势。
更雪上加霜的是，6英寸碳化硅衬底市场价格战惨烈，生存空间受挤压。根据 ICT 产业研究机构爱集微报告，2024年国内6英寸衬底价格从高峰期5,000元/片跌至不足2,000元/片，逼近行业平均成本线，部分中小厂商陷入存亡危机。
国际市场同样残酷。巅峰时期全球市占超60%的碳化硅巨头Wolfspeed，因价格战、中国厂商崛起及激进扩产导致高额债务，已于2025年6月正式提交破产重整申请，业界巨头陨落凸显行业转型期的严酷现实。
2026年1月16日晚，距离合肥碳化硅项目达产大限不足半年，露笑科技突然公告调整募投方案，引发市场关注。公告显示，项目募集资金计划由19.4亿元大幅调减至9.9亿元，剩余9.5亿元用于补充流动资金。理由是6英寸碳化硅市场竞争激烈，现阶段大规模扩产不符市场需求，调整后产能足以满足现阶段发展，无需继续按原规划投入。
从连续延期拖缓项目，到大幅砍减募投规模，露笑科技碳化硅项目前景愈发暗淡，百亿雄心濒临破产。距离2026年6月达产期限仅剩五个月，市场及投资者广泛忧虑：露笑科技是否将再次宣布延期？
结语：投资者利益该如何保护？
回首五年，露笑科技的碳化硅跨界之路，是一部从雄心壮志到步履维艰的转型启示录。百亿产业园的宏伟蓝图，到募资规模腰斩、经营困顿；公开吹嘘的“量产无忧”，到深交所监管函的问责警示，每一步都映射出传统企业跨界高科技的盲目与踟蹰，更牵动无数投资者利益。
露笑科技专项募投的19.4亿元资金，本是碳化硅项目落地和达产的“粮草”，代表投资者对转型的信任。然而超18亿元巨额资金长期闲置银行账户，多次被以“提高资金使用效率”为名划转补充流动资金。项目规模骤减、达产一再延期，前期投入收效甚微，远期规划岌岌可危。投资者迫切拷问：长期闲置的募集资金是否应返还？信息披露被监管认定误导，项目进展严重背离公告预期，投资者的知情权、收益权与监督权如何落到实处？
2026年6月达产大限进入倒计时，这场五年耗资、牵动资本目光的碳化硅跨界豪赌，最终命运尚未明朗。露笑科技的困局并非孤例，折射出传统企业跨界高精尖赛道的多重深层症结。如何筑牢投资者权益保护制度，维护资本市场公平与健康生态，亟待多方聚力破局，给出坚实答案。
（文章来源：时代财经）
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